來(lái)源：投資界（微信公眾號(hào)ID：PEdaily2012） 王露
茶飲江湖再起驚雷。
日前，蜜雪冰城發(fā)布公告，斥資近3億元控股福鹿家，正式進(jìn)軍現(xiàn)打鮮啤賽道。
值得關(guān)注的是，福鹿家背后實(shí)控人田海霞，正是蜜雪冰城CEO張紅甫的妻子。早年，她曾創(chuàng)辦便利店品牌“芙鹿家”，此后將重心轉(zhuǎn)向精釀啤酒領(lǐng)域，孵化出如今被雪王納入麾下的“鮮啤福鹿家”。
回望蜜雪冰城崛起史，從街邊刨冰攤到全球5.3萬(wàn)家門店的逆襲之路，本已堪稱傳奇。而今，雪王正揮筆寫出新故事：從茶飲到咖啡，再到“夜酒”，一場(chǎng)關(guān)于“平價(jià)微醺”的新戰(zhàn)事，悄然打響。
蜜雪冰城，操刀一筆并購(gòu)
根據(jù)公告，這筆交易分為兩部分——
首先，蜜雪集團(tuán)以2.856億元現(xiàn)金，認(rèn)購(gòu)福鹿家（鄭州）企業(yè)管理有限公司新增注冊(cè)資本690.17萬(wàn)元，交易完成后直接持有其擴(kuò)大后總股本的51%，成為第一大股東。
第二步，蜜雪與福鹿家原股東趙杰簽訂協(xié)議，以1120萬(wàn)元受讓其持有的2%股權(quán)。
交易完成后，蜜雪以2.97億元總對(duì)價(jià)拿下福鹿家53%股權(quán)，后者正式成為其非全資附屬公司，未來(lái)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將全面并入蜜雪集團(tuán)合并報(bào)表。此次交易定價(jià)參考了福鹿家截至2025年8月31日的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估結(jié)果，評(píng)估區(qū)間為2.447億元至2.766億元。
被雪王看上的福鹿家，有何來(lái)頭？
福鹿家成立于2021年，旗下有現(xiàn)打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”，主營(yíng)每500ml杯裝單價(jià)6至10元的精釀鮮啤產(chǎn)品。截至2025年8月31日，已布局約1200家門店，覆蓋全國(guó)28個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，以加盟店為主，公司收入主要來(lái)自向加盟商出售門店物料和設(shè)備。
數(shù)據(jù)顯示，福鹿家在2023年錄得除稅后凈虧損152.77萬(wàn)元，但在2024年成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)107.09萬(wàn)元。
更直接的關(guān)聯(lián)在于，福鹿家實(shí)控人田海霞，是蜜雪集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官、控股股東張紅甫的妻子。在這筆交易前，田海霞直接持有福鹿家60.05%股權(quán)，并通過(guò)鄭州麥浪同舟企業(yè)管理合伙企業(yè)間接持股20.41%。交易完成后，田海霞持股降至29.43%。
其實(shí)一切早有預(yù)兆。
據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，早在今年3月，武漢、廣州等地的鮮啤福鹿家門店打出了“蜜雪冰城子品牌”的標(biāo)識(shí)，引發(fā)外界猜測(cè)。不過(guò)當(dāng)時(shí)，雙方均出面澄清：“彼此獨(dú)立運(yùn)營(yíng)?！?/p>
如今塵埃落定。蜜雪集團(tuán)表示，這次投資是開(kāi)拓現(xiàn)打鮮啤品類的重要舉措。未來(lái)，集團(tuán)將進(jìn)一步賦能目標(biāo)公司，以充分發(fā)揮其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而把握現(xiàn)打鮮啤行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。
老板娘掌舵
雪王要賣啤酒了
這不是田海霞的第一次創(chuàng)業(yè)。
早在2018年，田海霞決心入局便利店賽道。次年5月，“芙鹿家便利店”首店開(kāi)業(yè)，選址也極有意味：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，正是蜜雪冰城創(chuàng)始人張紅超的母校。
不到三年時(shí)間，芙鹿家在河南開(kāi)出百家便利店，曾立下“2023年千店，2024年躋身行業(yè)前十”的豪言。
但轉(zhuǎn)折悄然來(lái)臨。
2022年，芙鹿家戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向精釀啤酒，推出“福鹿家啤酒廠”。到了今年1月，品牌更名為“鮮啤福鹿家”，加速全國(guó)化布局。
從品牌視覺(jué)到定價(jià)策略，鮮啤福鹿家與蜜雪冰城的相似度高得驚人：紅底白字招牌、6.6元一杯的德式小麥啤酒、主攻社區(qū)與大學(xué)城的選址邏輯、蜜雪冰城聯(lián)合供應(yīng)鏈配送。甚至連菜單的排版設(shè)計(jì)，都透著“雪王”的影子。看似跨界，實(shí)則一脈相承：高質(zhì)低價(jià)+下沉市場(chǎng)+加盟。
“雪王”的創(chuàng)業(yè)故事早已為人津津樂(lè)道。1997年，創(chuàng)始人張紅超在鄭州用一臺(tái)自制的刨冰機(jī)，開(kāi)啟現(xiàn)制飲品領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)之路。十年后，弟弟張紅甫在妻子田海霞的鼓勵(lì)下辭職，成為蜜雪冰城第一代加盟商。
從親朋合伙加盟開(kāi)到遍及全國(guó)的上萬(wàn)家門店，如今這對(duì)兄弟已將“雪王”打造成市值超1500億港元的茶飲巨無(wú)霸。今年6月發(fā)布的《新財(cái)富》500創(chuàng)富榜中，張紅超、張紅甫兄弟一度以1179億元身家登頂河南新首富。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年末，蜜雪冰城的全年總營(yíng)收248億，飲品出杯率達(dá)90億杯，全球門店數(shù)量更是突破4.6萬(wàn)家。今年上半年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)39.3%至148.75億元，全球門店超過(guò)5.3萬(wàn)家。
放眼整個(gè)現(xiàn)制茶飲領(lǐng)域，蜜雪冰城是當(dāng)之無(wú)愧的霸主，卻仍在開(kāi)疆?dāng)U土——其創(chuàng)立的咖啡品牌幸運(yùn)咖全國(guó)門店數(shù)量達(dá)到8000家，覆蓋全國(guó)超300個(gè)城市。按照門店規(guī)模，幸運(yùn)咖是中國(guó)第四大現(xiàn)磨咖啡品牌。
如今，隨著鮮啤福鹿家的并入，蜜雪的“平價(jià)消費(fèi)帝國(guó)”再添一員猛將。這也是繼“幸運(yùn)咖”之后推出的第三個(gè)核心品牌，標(biāo)志著其產(chǎn)品矩陣從茶飲、咖啡進(jìn)一步拓展到現(xiàn)打鮮啤。
1300億，年輕人喝出來(lái)的賽道
曾幾何時(shí)，“精釀”還是小眾圈層的代名詞。
精釀，由英文“Craft beer”翻譯而來(lái)——手工釀造、風(fēng)味復(fù)雜、原料考究、發(fā)酵周期長(zhǎng)。相對(duì)于千篇一律的工業(yè)啤酒，精釀啤酒口感更豐富，酸啤、渾濁IPA、野菌發(fā)酵……對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，有時(shí)進(jìn)店點(diǎn)單全靠運(yùn)氣，最穩(wěn)妥的口訣是：“來(lái)一杯酸甜的，別太苦?！?/p>
不過(guò)，“破圈”已無(wú)聲無(wú)息完成。走進(jìn)711，金星啤酒推出的“信陽(yáng)毛尖”赫然在列；轉(zhuǎn)到盒馬，傳統(tǒng)啤酒的貨架正被綠豆味、冰糖葫蘆、黃油皮爾森等風(fēng)味精釀?wù)碱I(lǐng)。據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)的滲透率將提升至6.3%，精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1300億元。
這背后是消費(fèi)代際的深刻更迭。Z世代崛起，消費(fèi)邏輯隨之轉(zhuǎn)變：從功能滿足轉(zhuǎn)向情緒價(jià)值。喝酒不再只為應(yīng)酬或解渴，而是為了“微醺的自由”“獨(dú)處的儀式感”“朋友聚會(huì)的氛圍感”。精釀，恰好踩中了關(guān)鍵詞：風(fēng)味多樣、標(biāo)簽鮮明、社交屬性強(qiáng)、適合拍照打卡。既是飲品，也是情緒載體，更是年輕人表達(dá)生活方式的符號(hào)。
令人矚目的是，9塊9的風(fēng)，從“日咖”刮到了“夜酒”——不止鮮啤福鹿家，胖東來(lái)、盒馬單價(jià)低至9.9元的精釀啤酒火到瘋搶，“性價(jià)比神話”背后是通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)打造出的快消爆品邏輯。
重量級(jí)玩家們，還在陸續(xù)入局。
8月，五糧液宣布推出一款中式五糧精釀啤酒“風(fēng)火輪”，定價(jià)為19.5元/罐，被視為五糧液拓展年輕消費(fèi)群體的新嘗試。與此同時(shí)，珍酒李渡集團(tuán)正式推出旗下首款高端精釀啤酒產(chǎn)品“牛市News”。
不只是白酒企業(yè)盯上了啤酒賽道，好想你、三只松鼠等也紛紛布局。三只松鼠創(chuàng)始人章燎原直言：“我們不是玩票，而是要重構(gòu)年輕人的飲酒場(chǎng)景?！?/p>
此前，“日咖夜酒”被視為新消費(fèi)的黃金組合，海底撈、奈雪、星巴克等紛紛試水小酒館模式。但幾年過(guò)去，就連當(dāng)初號(hào)稱“被90后喝出來(lái)的上市公司”、身為“小酒館第一股”的海倫司也顯露頹勢(shì)。一位投資人曾一語(yǔ)道破：“酒水的消費(fèi)頻次和復(fù)購(gòu)率遠(yuǎn)不如新茶飲，這是跨界做酒難走通的原因之一?！?/p>
更大的挑戰(zhàn)在于，年輕人的注意力正被分散到更多元的場(chǎng)景中：露營(yíng)、飛盤、Livehouse、深夜便利店……他們的“微醺”不只屬于某個(gè)場(chǎng)所，而成為一種流動(dòng)的生活方式。
精釀的故事，仍在繼續(xù)。只是搶占年輕人的，不再是某家酒館或某個(gè)品牌，而是誰(shuí)能更快讀懂他們的情緒密碼，在新一輪消費(fèi)迭代中找到連接方式。
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